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Warum der Grönemeyer Gesundheitsfonds Nachhaltig von der Kursexplosion bei Novo Nordisk nicht profitieren konnte, mit einem alternativen Investment aber sogar den besseren Schnitt gemacht hat – Fondsberater Christian Exner warnt davor, Performanceerfolge der Vergangenheit unbesehen in die Zukunft fortzuschreiben.
Die Umsätze der Pharmaunternehmen Novo Nordisk und Eli Lilly gehen gerade dank der von ihnen neu entwickelten Fettwegspritze, die zur Behandlung von Diabetes und Fettleibigkeit (Adipositas) eingesetzt werden, durch die Decke. Im Schnitt reicht eine Dosis von zwei Milligramm über einen längeren Zeitraum einmal pro Woche unter die Haut gespritzt aus, damit ein krankhaft übergewichtiger Patient insgesamt bis zu 15 bis 20 Prozent seines Körpergewichts verliert.
Doch noch interessanter scheint der protektive kardiovaskuläre Effekt zu sein: So sollen Abnehmspritzen das Risiko von Schlaganfällen und Herzinfarkten um rund 20 Prozent reduzieren. Dem Aktienkurs der börsennotierten Novo Nordisk hat der Hype um die „Abnehmspritze“ zu einem unverhofften, aber umso kräftigeren Höhenflug verholfen. Seit der Vermarktung von „Ozempic“ und „Wegovy“ zur wirkungsvollen Gewichtsreduzierung hat sich der Börsenwert des Unternehmens verdoppelt.
Die steigende Prävalenz von Diabetes weltweit, insbesondere vom Typ 2, der oft mit Übergewicht und Adipositas in Verbindung steht, unterstreicht die Bedeutung dieser medizinischen Durchbrüche. Experten prognostizieren, dass sich die Zahl der Diabeteserkrankungen bis 2050 weltweit mehr als verdoppeln wird, was die Nachfrage nach effektiven Behandlungsmethoden weiter steigern dürfte.
Über einen Umweg den Hype sogar noch übertroffen
Der Grönemeyer Gesundheitsfonds Nachhaltig konnte von diesem sensationellen Kursaufschwung nicht profitieren – durchaus bewusst. Denn das Unternehmen ist schon seit einiger Zeit aus dem Investmentuniversum ausgeschlossen. „Wir können aus Nachhaltigkeitsgründen nicht in ein Unternehmen wie Novo Nordisk investieren“, erklärt dazu Fondsadvisor Christian Exner. „Das Unternehmen betreibt embryonale Stammzellenforschung, was für uns aus ethischen Gründen ein klares gesundheitsspezifisches Ausschlusskriterium darstellt.“ Doch im gleichen Atemzug beruhigt der Investmentexperte: „Wir setzen stattdessen auf Eli Lilly, dessen Aktie sich performancemäßig sogar noch besser entwickelt hat.“
Der amerikanische Pharmariese hatte mit seinem Diabetes-Medikament „Mounjaro“ nahezu zeitgleich mit Novo Nordisk ein vergleichbar wirkendes Medikament auf den Markt gebracht. „Überaus positive Ergebniszahlen, die Eli Lilly zuletzt vorlegen konnte, haben am Ende dafür gesorgt, dass die Aktie mit einem Kursplus von über 52 Prozent zu den Top Performern des laufenden Jahres gehört und sogar ein sensationelles Plus von ca. 43 Prozent bei Novo Nordisk in den Schatten gestellt hat“, freut sich Exner1.
Das Potenzial zum „Gamechanger“
Die inzwischen erreichten Börsenkurse von Novo Nordisk wie auch Eli Lilly sprechen dafür, dass durch die Wirkung von Medikamenten wie „Ozempic“, „Wegovy“ und „Mounjaro“ ein vollkommen neues Kapitel in der Behandlung von Adipositas aufgeschlagen wurde. Analysten von J.P. Morgan schätzen, dass der globale Markt für diese sogenannten GLP-1-Produkte bis 2032 beeindruckende 71 Milliarden Dollar erreichen wird, wobei Novo Nordisk und Eli Lilly jeweils 45% der Verkäufe ausmachen werden. Dies stellt eine mehr als verdoppelte Marktgröße im Vergleich zu früheren Prognosen dar und unterstreicht das enorme finanzielle Potenzial in diesem Bereich. Dass sich der Höhenflug der Aktien unverändert fortsetzen wird, erscheint allerdings fraglich.
Nicht ohne Grund warnt daher auch Fondsberater Exner: „Die inzwischen erreichten Bewertungen lassen beide Unternehmen historisch betrachtet als sehr teuer erscheinen, was uns veranlasst hat, unsere Position in einer Aktie wie Eli Lily zumindest etwas reduzieren.“ Denn die aktuelle Bewertung sei aus seiner Sicht nur dann angemessen, wenn das Wachstum in den kommenden drei bis fünf Jahren noch stärker ausfalle als erwartet. Zudem laufe die Konkurrenz sich schon warm. Exner: „Boehringer, Sanofi und Astra Zeneca haben ähnliche Präparate in der Pipeline.“
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- Performance im laufenden Jahr in EUR per 31. Oktober 2023 auf Basis der Xetra-Schlusskurse ↩︎